Lekcija 10 – Studije slučaja
U ovoj lekciji ćemo proći kroz 3 studije slučaja koje će objediniti ono što smo učili u prethodnim lekcijama.
Studije slučaja su korisne jer pružaju konkretne primere iz stvarnog poslovnog okruženja, omogućavajući bolje razumevanje teorije i alata primenjenih u praksi. One takođe pomažu u analizi stvarnih situacija, identifikaciji problema i donošenju informisanih odluka putem procene različitih scenarija i njihovih posledica.
Primeri u Excel-u
Ovde možete preuzeti tabele gde su primeri koji slede u nastavku lekcije urađeni u excelu.
Studija slučaja: Vrednovanje IT projekta kroz kapitalno budžetiranje i analizu fleksibilnosti
Kompanija XYZ doo je IT konsultantska firma koja razmatra investiranje u razvoj novog softverskog alata za upravljanje projektima. Ovaj alat će omogućiti klijentima da efikasnije planiraju, prate i upravljaju svojim projektima, što će poboljšati produktivnost i optimizovati resurse. Kompanija ima ograničen budžet i želi da pažljivo proceni isplativost ovog projekta pre nego što donese odluku o ulaganju.
Procena slobodnih novčanih tokova:
Kompanija XYZ doo započinje analizu procenom slobodnih novčanih tokova za ovaj projekat u periodu od 5 godina. Pretpostavlja se da će projekat imati sledeće projicirane godišnje prihode i troškove:
- Godišnji prihodi: 300.000 USD, 350.000 USD, 400.000 USD, 450.000 USD, 500.000 USD
- Godišnji operativni troškovi: 100.000 USD, 110.000 USD, 120.000 USD, 130.000 USD, 140.000 USD
- Godišnja kapitalna ulaganja: 50.000 USD za prvu godinu, i 20.000 USD za svaku sledeću godinu
- Inicijalno ulaganje iznosi 500.000 USD
Pretpostavim da je stopa poreza na dobit 25% i da nema negotovinskih troškova i ulaganju u neto obrtu imovinu.
Kompanija XYZ izračunava slobodne novčane tokove za svaku godinu kroz period od 5 godina:
Godina 1:
Prihod: 300.000 USD
Operativni troškovi: 100.000 USD
EBIT: 200.000 USD (300.000 – 100.000)
Kapitalna ulaganja: 50.000 USD
Porez na dobit (25%): 50.000 USD (25% od 200.000)
Slobodni novčani tok: 100.000 USD (200.000 – 50.000 – 50.000)
Godina 2:
Prihod: 350.000 USD
Operativni troškovi: 110.000 USD
EBIT: 240.000 USD (350.000 – 110.000)
Kapitalna ulaganja: 20.000 USD
Porez na dobit (25%): 60.000 USD (25% od 240.000)
Slobodni novčani tok: 160.000 USD (240.000 – 20.000 – 60.000)
Godina 3:
Prihod: 400.000 USD
Operativni troškovi: 120.000 USD
EBIT: 280.000 USD (400.000 – 120.000)
Kapitalna ulaganja: 20.000 USD
Porez na dobit (25%): 70.000 USD (25% od 280.000)
Slobodni novčani tok: 190.000 USD (280.000 – 20.000 – 70.000)
Godina 4:
Prihod: 450.000 USD
Operativni troškovi: 130.000 USD
EBIT: 320.000 USD (450.000 – 130.000)
Kapitalna ulaganja: 20.000 USD
Porez na dobit (25%): 80.000 USD (25% od 320.000)
Slobodni novčani tok: 220.000 USD (320.000 – 20.000 – 80.000)
Godina 5:
Prihod: 500.000 USD
Manji operativni troškovi: 140.000 USD
EBIT: 360.000 USD (500.000 – 140.000)
Kapitalna ulaganja: 20.000 USD
Porez na dobit (25%): 90.000 USD (25% od 360.000)
Slobodni novčani tok: 250.000 USD (360.000 – 20.000 – 90.000)
Izračunavanje Neto sadašnje vrednosti (NPV), Interne stopa prinosa (IRR) i Perioda otplate (PBP):
Koristeći izračunate slobodne novčane tokove, kompanija XYZ izračunava NPV, IRR i PBP. Pretpostavimo da se zahtevana diskontna stopa za ovaj projekat iznosi 10%.
NPV:
NPV = (100.000 / (1 + 0,10)^1) + (160.000 / (1 + 0,10)^2) + (190.000 / (1 + 0,10)^3) + (220.000 / (1 + 0,10)^4) + (250.000 / (1 + 0,10)^5) = 171.384 USD
IRR:
Korišćenjem alatki za finansijski proračun, kompanija XYZ izračunava da je IRR projekta 21%.
PBP:
Period otplate se izračunava kao vreme koje je potrebno da se povrati početna investicija. U ovom slučaju, u četvrtoj godini će doći do povraćaja inicijalne investicije od 500.000 USD.
Zaključak:
- NPV je pozitivan, što ukazuje da projekat generiše vrednost za kompaniju.
- IRR je veći od očekivane referentne kamatne stope, što ukazuje da projekat ima potencijal za značajne prinose.
- PBP ukazuje da se očekuje da se ulaganje u ovaj projekat vrati u periodu između 3 i 4 godine.
Procena fleksibilnosti:
Kompanija XYZ prepoznaje značaj fleksibilnosti u ovom projektu kako bi se prilagodila promenama u industriji i zahtevima klijenata. Fleksibilnost je postignuta kroz modularni dizajn softverskog alata koji omogućava lako dodavanje novih funkcionalnosti i integraciju sa drugim softverskim platformama.
Vrednovanje fleksibilnosti i uticaj na odluku o ulaganju:
Kroz analizu fleksibilnosti, kompanija XYZ prepoznaje da modularni dizajn omogućava brzo prilagođavanje novim zahtevima tržišta, što smanjuje rizik od zastarelosti i povećava šanse za dugoročni uspeh projekta. Procena vrednosti fleksibilnosti potvrđuje da projekat ima veću vrednost nego što se inicialno procenjivalo.
Zaključak:
Na osnovu izračunatih vrednosti, projekat ima pozitivan NPV od 671.384 USD, što ukazuje na to da će projekat generisati vrednost za kompaniju. IRR od 21% je veći od zahtevane diskontne stope od 10%, što ukazuje da projekat ima potencijal za značajne prinose. PBP od 4 godine pokazuje da se ulaganje očekuje da se vrati u srednjem roku.
Ova analiza potvrđuje da je projekat isplativ za investiranje. Međutim, kompanija XYZ takođe prepoznaje značaj fleksibilnosti projekta u prilagođavanju promenama na tržištu i zahtevima klijenata. Ova analiza vrednovanja fleksibilnosti dodatno potvrđuje da projekat ima veću vrednost nego što se inicijalno procenjivalo. Kombinacija isplativosti i fleksibilnosti ovog projekta čini ga atraktivnim za investiranje i dalje razmatranje.
Studija slučaja: Procena isplativosti ulaganja u infrastrukturu cloud computinga
Kompanija XYZ, renomirana IT kompanija, razmatra prelazak na infrastrukturu cloud computinga kako bi unapredila svoju poslovnu infrastrukturu. Odlučuju da sprovedu sveobuhvatnu analizu kapitalnog budžetiranja kako bi procenili isplativost ovog prelaska i doneli informisanu odluku o investiranju u cloud infrastrukturu.
Procena slobodnih novčanih tokova:
Kompanija XYZ počinje analizu procenom slobodnih novčanih tokova za prelazak na cloud infrastrukturu u periodu od 5 godina. Projektuju se sledeći godišnji prihodi i troškovi:
- Godišnji prihodi (kroz povećanje efikasnosti i skalabilnosti): 2.000.000 USD, 2.200.000 USD, 2.400.000 USD, 2.600.000 USD, 2.800.000 USD
- Godišnji operativni troškovi: 1.750.000 USD, 1.600.000 USD, 1.450.000 USD, 1.300.000 USD, 1.150.000 USD
- Inicijalno ulganje u vezi prelaska na cloud infrastrukturu iznosi 2.000.000 USD.
Pretpostavka za porez na dobit je 30%.
Koristeći ove podatke, kompanija XYZ izračunava slobodne novčane tokove za svaku godinu:
FCF1 = (2.000.000 USD – 1.750.000 USD) * (1 – 0,30) = 175.000 USD
FCF2 = (2.200.000 USD – 1.600.000 USD) * (1 – 0,30) = 420.000 USD
FCF3 = (2.400.000 USD – 1.450.000 USD) * (1 – 0,30) = 665.000 USD
FCF4 = (2.600.000 USD – 1.300.000 USD) * (1 – 0,30) = 910.000 USD
FCF5 = (2.800.000 USD – 1.150.000 USD) * (1 – 0,30) = 1.155.000 USD
Izračunavanje Neto sadašnje vrednosti (NPV), Interne stope prinosa (IRR) i Perioda otplate (PBP):
Koristeći izračunate slobodne novčane tokove, kompanija XYZ izračunava NPV, IRR i PBP. Pretpostavimo da zahtevana diskontna stopa (kalkulaciona stopa) za ovaj projekat iznosi 12%.
NPV = 198.105 USD
IRR: Korišćenjem alatki za finansijski proračun, kompanija XYZ izračunava da je IRR projekta 15%.
PBP: Period otplate se izračunava kao vreme koje je potrebno da se povrati početna investicija. U ovom slučaju PBP je u 4. godini.
Procena fleksibilnosti:
Kompanija XYZ prepoznaje značaj fleksibilnosti prelaska na cloud infrastrukturu u pogledu prilagodljivosti resursa prema potrebama poslovanja. Fleksibilnost cloud computinga omogućava kompaniji da brzo i lako skalira resurse u skladu sa rastućim potrebama ili promenama zahteva tržišta.
Vrednovanje fleksibilnosti i uticaj na odluku o ulaganju:
Kroz analizu fleksibilnosti, kompanija XYZ prepoznaje da cloud infrastruktura može smanjiti rizik od prekapacitiranosti i pružiti veću agilnost u prilagođavanju promenama u poslovanju. Procena vrednosti fleksibilnosti potvrđuje da prelazak na cloud infrastrukturu donosi dodatne benefite, uključujući potencijal za dalje smanjenje operativnih troškova i povećanje prihoda.
Zaključak:
Na osnovu izračunatih vrednosti, projekat prelaska na cloud infrastrukturu ima pozitivan NPV od 198.105 USD, što ukazuje na to da će projekat generisati značajnu vrednost za kompaniju. IRR od 15% je viši od zahtevane diskontne stope od 12%, što ukazuje na potencijal za atraktivne prinose. PBP od skoro 4 godine treba da se posmatra u odnosu na finansijsku poziciju preduzeća u te 4 godine (odnosno, da li može da izdrži toliko dugo).
Kombinacija pozitivnih finansijskih rezultata i prepoznate fleksibilnosti cloud infrastrukture čini ovaj projekat privlačnim za investiranje i dalje razmatranje od strane kompanije XYZ. Ova analiza omogućava kompaniji da donese informisanu odluku o prelasku na cloud infrastrukturu i ostvarivanju potencijalnih benefita koje ona može doneti.
Studija slučaja: Procena isplativosti razvoja naprednog AI sistema za analizu velikih podataka
Kompanija XYZ, lider u oblasti tehnologije, razmatra razvoj naprednog sistema veštačke inteligencije (AI) za analizu velikih podataka kako bi unapredila svoje poslovne usluge i donošenje odluka. Odlučuju sprovesti sveobuhvatnu analizu kapitalnog budžetiranja kako bi procenili isplativost ovog razvoja i doneli informisanu odluku o investiranju u AI sistem za analizu velikih podataka.
Procena slobodnih novčanih tokova:
Kompanija XYZ počinje analizu procenom slobodnih novčanih tokova za razvoj AI sistema za analizu velikih podataka u periodu od 5 godina. Projektuju se sledeći godišnji prihodi i troškovi:
- Godišnji prihodi (kroz povećanje efikasnosti i poboljšanu analitiku): 1.500.000 USD, 2.000.000 USD, 2.500.000 USD, 3.000.000 USD, 3.500.000 USD
- Godišnji operativni troškovi: 1.100.000 USD, 1.650.000 USD, 1.700.000 USD, 2.750.000 USD, 2.800.000 USD
- Inicijalni troškovi razvoja AI sistema: 1.800.000 USD
Pretpostavka za porez na dobit je 15%.
Koristeći ove podatke, kompanija XYZ izračunava slobodne novčane tokove za svaku godinu:
Prva godina:
1.500.000 USD – 1.100.000 USD = 400.000 USD
Porez = 400.000 USD * 15% = 60.000 USD
Neto dobit = 400.000 USD – 60.000 USD = 340.000 USD
FCF = 340.000 USD
Druga godina:
2.000.000 USD – 1.650.000 USD = 350.000 USD
Porez = 350.000 USD * 15% = 52.500 USD
Neto dobit = 350.000 USD – 52.500 USD = 297.500 USD
FCF = 297.500 USD
Treća godina:
2.500.000 USD – 1.700.000 USD = 800.000 USD
Porez = 800.000 USD * 15% = 120.000 USD
Neto dobit = 800.000 USD – 120.000 USD = 680.000 USD
FCF = 680.000 USD
Četvrta godina:
3.000.000 USD – 2.750.000 USD = 250.000 USD
Porez = 250.000 USD * 15% = 37.500 USD
Neto dobit = 250.000 USD – 37.500 USD = 212.500 USD
FCF = 212.500 USD
Peta godina:
3.500.000 USD – 2.800.000 USD = 700.000 USD
Porez = 700.000 USD * 15% = 105.000 USD
Neto dobit = 700.000 USD – 105.000 USD = 595.000 USD
FCF = 595.000 USD
Izračunavanje Neto sadašnje vrednosti (NPV), Interne stope prinosa (IRR) i Perioda otplate (PBP):
Koristeći izračunate slobodne novčane tokove, kompanija XYZ izračunava NPV, IRR i PBP. Pretpostavimo da se zahtevana diskontna stopa (kalkulaciona stopa) za ovaj projekat iznosi 12%.
NPV: -302.586 USD (negativna vrednost)
IRR: Korišćenjem alatki za finansijski izračun, kompanija XYZ izračunava da je IRR projekta 5%.
PBP: Period otplate se izračunava kao vreme koje je potrebno da se povrati početna investicija. U ovom slučaju, PBP je 5 godina.
Procena fleksibilnosti:
Kompanija XYZ prepoznaje značaj fleksibilnosti AI sistema za analizu velikih podataka u pogledu poboljšane analitike i efikasnosti u poslovanju. AI sistem omogućava brže donošenje odluka i optimizaciju poslovnih procesa.
Vrednovanje fleksibilnosti i uticaj na odluku o ulaganju:
Kroz analizu fleksibilnosti, kompanija XYZ prepoznaje da razvoj AI sistema za analizu velikih podataka donosi dodatne benefite, uključujući potencijal za povećanje prihoda i smanjenje operativnih troškova. Procena vrednosti fleksibilnosti potvrđuje da ulaganje u AI sistem za analizu velikih podataka može unaprediti poslovanje i generisati značajnu vrednost.
Zaključak:
Na osnovu izračunatih vrednosti, projekat razvoja AI sistema za analizu velikih podataka ima negativan NPV, što ukazuje na to da će projekat neće generisati značajnu vrednost za kompaniju. IRR od 5% je niži od zahtevane diskontne stope od 12%, što ukazuje na manjak potencijala za atraktivne prinose. PBP od 5 godina pokazuje da se ulaganje očekuje da se vrati u srednjem roku.
Kombinacija pozitivnih finansijskih rezultata i prepoznate fleksibilnosti AI sistema za analizu velikih podataka čini ovaj projekat neprivlačnim za investiranje i dalje razmatranje od strane kompanije XYZ sa finansijskog stanovištva. Ova analiza omogućava kompaniji da donese informisanu odluku o razvoju AI sistema za analizu velikih podataka i ostvarivanju potencijalnih benefita koje on može doneti. Međutim, moguće je da je potrebno sagledati neke druge aspekte koje bi razvoj ovo projekta doticao.
